maandag 24 januari 2005
Dat was een dure cent, waarmee eBay vorige week de verwachtingen van analisten van de winst per aandeel miste.
Het aandeel eBay stortte in en verloor twintig procent van de beurskoers op één dag. Daarmee verdampte bijna 13 miljard dollar aan beurswaarde. Ter vergelijking: dat is 15 keer het bedrag dat Air France betaalde voor Neerlands trots KLM.
De vraag is of deze afstraffing terecht is. Het lijkt alsof de koersdaling van eBay alleen is ingegeven doordat er bij zo'n stratosferische koers (koers/winst boven de 100) maar een kleine tegenvaller hoeft te zijn, en het aandeel wordt gestraft.
Het aandeel eBay afgezet tegen de Nasdaq toont de
relatief extreme stijging van eBay t.o.v. andere technologiefondsen in de laatste twee jaar. Over vijf jaar bezien is
het verschil zo mogelijk nog extremer. Die continue stijging van het aandeel eBay kwam voort uit de sterke omzetstijging van het bedrijf. Door een decennium lang ruim 35% per jaar te groeien, verdubbelde het bedrijf feitelijk elke twee jaar in omvang. Nu de omzet naar de vijf miljard dollar loopt is een dergelijk groeitempo simpelweg niet vol te houden. Dat is de wet van de grote getallen. Het blijft vreemd dat de beleggers die op donderdag zo massaal aandelen gingen dumpen, op woensdag niet dezelfde rekensom konden maken.
Los van het probleem om van vijf miljard dollar in twee jaar naar tien miljard dollar omzet te moeten groeien om de koers te rechtvaardigen, zijn er een aantal andere redenen waarom de groei van eBay eerder zal afzwakken dan toenemen:
1. het aantal internetgebruikers in cruciale markten als Amerika is vrijwel bereikt;
2. het aantal mensen in een land dat eBay gebruikt zal ook niet meer zo snel zal stijgen als voorheen;
3. het gebruik per bezoeker zal gemiddeld genomen niet meer zo snel stijgen als voorheen;
4. het terecht geprezen veilingmodel heeft ook zijn beperkingen en vindt buiten de VS minder weerklank.
Juist om deze redenen is
de aankoop van advertentie gedreven sites als
Marktplaats en
Mobile.de erg slim en zal dat model door eBay snel internationaal worden uitgerold.
Alleen mag na een acquisitie wel iets sneller de marketingcommunicatie worden aangepast. Het is nogal apart om maanden na de aankoop van Marktplaats door eBay, een advertentie van eBay te zien waarin het Marktplaats afkraakt.
Tik het woord eBay in als zoekterm op Google.com om onderstaande afbeelding te zien.
Update:
Business 2.0 heeft een aardige vergelijking tussen
Metcalfe's Law voor netwerken en de beperkingen aan de groei van eBay.
23:05 uur | rubriek: Economie | Reactie(s) (4)
|
